大盈家安道麦A的前世今生: 全球非专利农药龙头2026上半年营收144.77亿居行业首位, 毛利率27.31%高于行业平均4.91个百分点

安道麦A成立于1998年3月27日，1993年12月3日在深圳证券交易所上市，注册及办公地点均位于湖北省，是全球领先的非专利农药龙头企业，拥有覆盖多元应用场景的成熟农药产品线。

公司主营业务为农药原药和农药中间体产品的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工-农化制品-农药，覆盖生物农药、草甘膦、26中报业绩反转等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第四

2026年上半年，公司实现营业收入144.77亿元，在32家同行业企业中排名第一，行业第一名安道麦A144.77亿元，第二名新安股份85.63亿元，行业平均为26.96亿元，行业中位数为15.54亿元。主营业务构成方面，除草剂营收64.96亿元占比44.88%，杀虫剂营收40.57亿元占比28.02%，杀菌剂营收29.44亿元占比20.34%，精细化工产品(非农)营收9.79亿元占比6.76%。当期实现净利润4.33亿元，行业排名第四，行业第一名扬农化工7.9亿元，第二名润丰股份5.73亿元，行业平均为1.56亿元，行业中位数为7649.87万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为62.19%，去年同期为62.71%，高于行业平均46.29%。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为27.31%，去年同期为26.58%，高于行业平均22.40%。

董事长覃衡德无公开披露薪酬数据，履历覆盖多家上市农化企业任职经历

公司控股股东为先正达集团股份有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长覃衡德为中国国籍，现任先正达集团股份有限公司副总裁、首席运营官兼种子业务负责人及执行董事，并兼任安道麦股份有限公司董事长、安道麦农业解决方案公司董事及臻达先净（上海）科技发展有限公司董事长，将于2026年8月1日后任先正达集团股份有限公司首席执行官，此前担任先正达集团股份有限公司首席人力资源官、首席财务官，历任先正达集团中国总裁、党委书记，中国中化农业事业部总裁、党委书记，中化化肥控股有限公司执行董事、首席执行官，江苏扬农化工股份有限公司董事长，中化国际总经理、常务副总经理、副总经理、财务总监、业务发展部总经理，毕业于华东工学院（现南京理工大学），获得会计学学士学位，后获华中科技大学工业工程硕士学位、中欧国际工商学院工商管理硕士学位。总裁GaelAliHili为法国国籍，1973年出生，拥有法国贡比涅技术大学机械工程学硕士学位，目前在先正达担任植保和大田作物种子欧洲区负责人，先后担任过先正达种子欧洲、非洲与中东区区域总监、东欧区负责人，加入先正达之前在陶氏担任企业市场营销总监。

A股股东户数较上期减少4.07%

截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.7万，较上期减少4.07%；户均持有流通A股数量为8.06万，较上期增加4.24%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股852.62万股，相比上期减少541.65万股。

光大证券指出，2026年上半年公司实现营收144.77亿元，归母净利润4.33亿元，同比扭亏为盈，扣非后归母净利润同样实现扭亏。

区域表现分化：欧洲、非洲及中东地区销售额同比增长9%，北美地区销售额同比增长5%，拉美地区销售额同比下滑3%，亚太地区销售额同比下降12%。

产品端进展顺利：2026年上半年共推出23款新产品，取得54张新产品登记证，在巴西、印度、英国、美国均有代表性差异化产品上市。

盈利预测与评级：上调2026-2028年归母净利润预测至5.76/7.60/10.97亿元，维持“买入”评级。

东兴证券指出，2026年一季度公司实现营业收入72.06亿元，同比增长0.46%，归母净利润同比增长276.65%。

增长驱动明确：农药销量增长叠加汇率走势有利，带动业绩上行，综合毛利率同比增加0.55个百分点至27.72%。

新兴市场表现亮眼：拉丁美洲、印度、亚洲和东欧等重点新兴农业市场发展势头较好，2026年一季度欧洲、非洲及中东区域销售额占比达39%。

产品储备充足：公司拥有300多种集中管理的原药及1300款终端复配产品及制剂，持续推进新产品开发与登记落地。

盈利预测与评级：预测2026~2028年归母净利润分别为2.69、3.66和4.50亿元，维持“强烈推荐”评级。